为什么黄金内外市场差距如此之大？

一、为什么黄金内外市场差距如此之大？

一是海外黄金供应偏紧。

疫情在欧美国家蔓延后，欧洲多国采取了或暂停航班、甚至封城等措施。受此影响，3月下旬，瑞士3家黄金精炼厂不得不关闭，成为欧美黄金市场流动性短缺的导火索。

具体来说，瑞士这三个黄金精炼厂的实物金条供应量占全供应量的70%。这部分供应量的减少，直接导致总供应量减少，推高价格；再加上本来就疲软的运输形势，欧美市场的黄金供应突然亮起红灯。

在纽约黄金期货市场，由于担心期货合约到期时出现空头交割题，市场开始出现挤空。交易员买入黄金对冲风险，海外金价大幅上涨。

二是国内黄金消费需求下降。

2012年以来，中国黄金消费量连续七年位居世界第一。居民对实物黄金的消费需求和黄金资产配置逐年增加，黄金进口和库存也逐年增加。

然而，COVID-19疫情的爆发严重抑制了国内黄金需求。小编观察到，2月、3月是国内传统黄金消费旺季，中国市场黄金销量大幅下降。此外，黄金零售商的数据显示，今年仅2月份销售额就同比下降了30%，预计这一现象还将持续一段时间。

第三，跨市场交易消失。

按照惯例，当国内外黄金市场价差较大时，跨市场交易者会敏锐地抓住市场机会，快速入场，买入国内黄金，卖出海外黄金，并以此套利，直至价差拉大。恢复到正常水平。

但受COVID-19疫情影响，运输中断导致流动性不佳，加上海外黄金轧空风险加大、交易成本上升，原本有助于金价差收敛的套利行为已受挫。这种情况进一步加剧了国内外金价风险。利差的持续存在。

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